Cover Story
µ· ³ÑÄ¡¸ç ¹°°¡ ¿À¸£´Â ÀÎÇ÷¹¡¦µ· °¡Ä¡´Â ±×¸¸Å ¶³¾îÁ®

¹°°¡´Â ÇÑ ³ª¶óÀÇ Àü¹ÝÀûÀÎ °æÁ¦ ¼öÁØÀ» °¡´ÆÇغ¼ ¼ö ÀÖ´Â ÁÖ¿ä Àã´ë °¡¿îµ¥ Çϳª´Ù. ¿µ±¹ ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®ÀÇ Áö³ÇØ 9¿ù ±âÁØ »ýȰºñ°¡ °¡Àå ºñ½Ñ µµ½Ã Á¶»ç¿¡¼ ÇÁ¶û½º ÆÄ¸®¿Í È«Äá, ½ºÀ§½º Ã븮È÷°¡ °øµ¿ 1À§, ÀϺ» ¿À»çÄ«°¡ 5À§, ¹Ì±¹ ´º¿å µîÀÌ °øµ¿ 7À§·Î ³ªÅ¸³ °Ô ´ëÇ¥Àû ¿¹´Ù. ¹°°¡ÀÇ º¯µ¿Àº ±¹°¡ÀÇ °Å½Ã°æÁ¦ ¿î¿µ»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó °³ÀÎÀÇ ¼Òµæ°ú ¼Òºñ»ýȰ¿¡µµ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡±â ¶§¹®¿¡ ±× ¿À¸£³»¸²Àº ºñ»óÇÑ °ü½ÉÀ» ²ö´Ù.
¹°°¡°¡ ¿À¸£´Â ÀÎÇ÷¹À̼Ç

½ÅÁ¾ Äڷγª¹ÙÀÌ·¯½º °¨¿°Áõ(Äڷγª19) »çÅ·ΠÀü ¼¼°è°¡ °æ±âħü¸¦ °æÇèÇÑ °¡¿îµ¥ ÃÖ±Ù ÀÎÇ÷¹À̼Ç(inflation¡¤ÀÌÇÏ ÀÎÇ÷¹)¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¹°°¡¼öÁØÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇÏ¿© ÈÆó°¡Ä¡°¡ Ç϶ôÇÏ´Â Çö»óÀ» ¸»ÇÑ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î Áö³ÇØ 1000¿ø ÇÏ´ø ¾ÆÀ̽ºÅ©¸²ÀÌ ¿ÃÇØ´Â 1100¿øÀÌ µÇ´Â ½ÄÀ¸·Î ÀçÈ¿Í ¼ºñ½ºÀÇ °¡°ÝÀÌ ÀÌÀüº¸´Ù ºñ½ÎÁö´Â Çö»óÀÌ´Ù. ±×¸¸Å µ·ÀÇ °¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁö´Â °ÍÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ÀÎÇ÷¹°¡ ¹ß»ýÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ¼ö¿ä Ãø¸é¿¡¼ ÃѼö¿ä°¡ ´Ã¾î³µ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. °æÁ¦Çп¡¼´Â ÅëÈ·®ÀÌ ´Ã¾î³µ´Ù(°íÀüÇÐÆÄ)°Å³ª ¼Òºñ¿Í ÅõÀÚ, Á¤ºÎ ÁöÃâÀÌ ´Ã¾î³ ¶§¹®(ÄÉÀνºÇÐÆÄ)À¸·Î ÇØ¼®Çϱ⵵ ÇÑ´Ù. °ø±Þ Ãø¸é¿¡¼´Â ÃѰø±ÞÀÌ ÁÙ¾îµé¾î ¹°°ÇÀÌ ¸ðÀÚ¶ó °¡°ÝÀÌ ¿À¸£´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÎÇ÷¹°¡ ¹ß»ýÇÏ¸é ¹°°ÇÀ̳ª ºÎµ¿»ê µî ½Ç¹°ÀÇ °¡Ä¡°¡ ¿À¸£´Â ¹Ý¸é ÈÆó °¡Ä¡´Â Ç϶ôÇÑ´Ù. ±×·¡¼ »ç¶÷µéÀº ÈÆó¸¦ º¸À¯Çϱ⺸´Ù´Â ½Ç¹°À» È®º¸ÇÏ·Á ÇØ¼ ÀúÃàÀÌ ÁÙ°í ¼Òºñ°¡ ´Ã¾î³¯ ¼ö ÀÖ´Ù. ¶Ç ¿Ü±¹¿¡ ºñÇØ »óǰ °¡°ÝÀÌ ºñ½ÎÁö±â ¶§¹®¿¡ ¼öÃâÀÌ ÁÙ°í ¼öÀÔÀÌ ´Ã¾î³ª ±¹Á¦¼öÁö°¡ ¾ÇȵȴÙ. ±Ý¸®(ÀÌÀÚÀ²)¿Í ȯÀ²Àº ¹°°¡¿Í ¼·Î ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í ÀÖ´Ù. Áö±Ý ºÒ°ÅÁö°í ÀÖ´Â ÀÎÇ÷¹ ³í¶õÀº Äڷγª19¿¡ ´ëóÇϱâ À§ÇØ °¢±¹ Á¤ºÎ°¡ ÀçÁ¤ÁöÃâÀ» ´Ã¸®¸é¼ ½ÃÁß¿¡ µ·ÀÌ ³ÑÃijª°í À־Ù.
¹°°¡°¡ ³»¸®´Â µðÇ÷¹À̼Ç
ÀÎÇ÷¹¿Í ´Þ¸® ¹°°¡¼öÁØÀÌ ³»¸®´Â Çö»óÀº µðÇ÷¹À̼Ç(deflation)À̶ó°í ÇÑ´Ù. Áö³´Þ 1000¿ø ÇÏ´ø ºØ¾î»§ÀÌ ÀÌ´Þ 980¿ø, ´ÙÀ½´Þ 950¿ø µîÀ¸·Î Ç϶ôÇÏ´Â ½ÄÀÌ´Ù. µðÇ÷¹À̼Ç(ÀÌÇÏ µðÇ÷¹)Àº ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼ °ÅÀÇ ³ªÅ¸³ªÁö ¾ÊÁö¸¸ 20³âÀÇ Àå±âºÒȲ(ÀÒ¾î¹ö¸° 20³â)À» °Þ¾ú´ø ÀÌ¿ô ÀϺ»¿¡¼´Â 2009³â -1.4%, 2010³â -0.7%ÀÇ ¹°°¡»ó½Â·üÀ» ³ªÅ¸³»´Â µî ÀÚÁÖ ¹ß»ýÇϱ⵵ Çß´Ù. µðÇ÷¹ÀÇ ¿øÀÎÀ̳ª ¿µÇâÀº ÀÎÇ÷¹¿Í Á¤¹Ý´ë¶ó°í º¸¸é µÈ´Ù. ÃѼö¿ä°¡ ÁÙ°í ¹°°Ç µî ÃѰø±ÞÀÌ ´Ã¾î³ª±â ¶§¹®À¸·Î »ç¶÷µéÀº ½Ç¹°º¸´Ù ÈÆó¸¦ ´õ ¼±È£ÇÏ°Ô µÈ´Ù.
°æ±âħü¼Ó ¹°°¡°¡ ¿À¸£´Â ½ºÅ±×Ç÷¹À̼Ç
´ëü·Î °æÁ¦°¡ ÁÁÀ» ¶§´Â ¹°°¡°¡ »ó½ÂÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ °æ±â°¡ ħüµÈ »óȲ¿¡¼µµ ¹°°¡°¡ ¿À¸£´Â Çö»óÀÌ ¹ß»ýÇϱ⵵ ÇÑ´Ù. À̸¦ ½ºÅ±×Ç÷¹À̼Ç(stagflation)À̶ó°í Çϴµ¥ Á¤Ã¼¸¦ ÀǹÌÇÏ´Â ½ºÅ±׳×À̼Ç(stagnation)°ú ¹°°¡»ó½ÂÀ» ¶æÇÏ´Â ÀÎÇ÷¹À̼Ç(inflation)ÀÇ ÇÕ¼º¾î´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î 1970³â´ë Áßµ¿ ±¹°¡µéÀÌ ¼®À¯¸¦ ÀÚ¿ø¹«±âÈÇÏ¸é¼ ¼®À¯ °ø±ÞÀ» ÁÙ¿´°í ÀÌ·Î ÀÎÇØ ¿øÀ¯°¡°ÝÀÌ ±ÞµîÇÏ´Â µî Àü¹ÝÀûÀÎ ÀÎÇ÷¹°¡ ¹ß»ýÇßÀ¸³ª ¹°°Ç °¡°ÝÀÌ ±ÞµîÇÏÀÚ ¼Òºñ°¡ ÁÙ¾î °æÁ¦°¡ ħü±¹¸é¿¡ ºüÁø ÀûÀÌ ÀÖ´Ù.
°æÁ¦¸¦ »ì¸®±â À§ÇØ Á¤ºÎ°¡ µ·À» Ç®¸é ÈÆó °ø±ÞÀÌ ´Ã¾î³ª ¹°°¡°¡ »ó½ÂÇϰí, ¹°°¡¸¦ Àâ±â À§ÇØ µ·ÁÙÀ» ÁË¸é ½ÃÁß¿¡ µ·ÀÌ ¾ø¾îÁ® °æÁ¦°¡ ³ªºüÁø´Ù. ½ºÅ±×Ç÷¹À̼ÇÀÌ Àå±âÈµÇ¸é °æÁ¦°¡ ½½·³ÇÁ¿¡ ºüÁ³´Ù°í Ç¥ÇöÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.
´õ ¹«¼¿î ¡®DÀÇ °øÆ÷¡¯
ÈçÈ÷ ¹°°¡°¡ Ç϶ôÇÏ¸é ¼ÒºñÀÚ ÀÔÀå¿¡¼ ÁÁÀº °Í ¾Æ´Ï³Ä°í »ý°¢Çϱ⠽±´Ù. ÇÏÁö¸¸ µðÇ÷¹°¡ °è¼ÓµÇ¸é »ç¶÷µéÀº ¼Òºñ¸¦ ÁÙ¿© ÈÆó¸¦ º¸À¯ÇÏ·Á ÇÏ°í »ý»êÀÚµéÀº ¹°°Ç ÆÇ¸Å°¡ ÁöÁöºÎÁøÇÏ´Ù´Â ÀÌÀ¯·Î »ý»êÀ» ÁÙÀÌ·Á ÇÑ´Ù. ±×·¯´Ù º¸¸é Àü¹ÝÀûÀ¸·Î °æÁ¦ Ȱµ¿ÀÌ À§ÃàµÇ°í ÀüüÀûÀÎ °æÁ¦ ±Ô¸ð°¡ Âɱ׶óµé°Ô µÈ´Ù. 1930³â´ë ¼¼°è ´ë°øÈ² °°Àº ±Ø½ÉÇÑ °æÁ¦Ä§Ã¼°¡ ¹ß»ýÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù. °æÁ¦ÇÐÀÚµéÀº À̸¦ ¡®D(µðÇ÷¹À̼Ç)ÀÇ °øÆ÷¡¯¶ó°í ºÎ¸¥´Ù. À¯·´¿¬ÇÕ(EU) Åë°è±â±¸ÀÎ À¯·Î½ºÅ¸Æ®°¡ Áö³ÇØ 8¿ù À¯·ÎÁ¸ÀÇ ¼ÒºñÀÚ¹°°¡Áö¼ö(CPI) »ó½Â·üÀÌ -0.2%¶ó°í ¹ßÇ¥ÇÏ¸é¼ Äڷγª19 »çÅ·ΠÀ¯·´¿¡ DÀÇ °øÆ÷°¡ Çö½Çȵƴٴ ¿ì·Á°¡ ³ª¿À±âµµ Çß´Ù.
¹°°¡»ó½ÂÀ» ³·Ãß´Â µð½ºÀÎÇ÷¹À̼Ç
ÀÎÇ÷¹³ª µðÇ÷¹ ¸ðµÎ °æÁ¦¿¡ ºÎ´ãÀ» ÁØ´Ù´Â Ãø¸é¿¡¼ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏÁö ¾Ê´Ù. ÇÏÁö¸¸ °æ±âħü ¿ì·Á°¡ Å« µðÇ÷¹º¸´Ù´Â °æÁ¦¼ºÀå °úÁ¤¿¡¼ ºÒ°¡ÇÇÇÑ Ãø¸éÀÌ ÀÖ´Â ÀÎÇ÷¹°¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³´±â ¶§¹®¿¡ ÁÖ¿ä ±¹°¡´Â ¾î´À Á¤µµ ¹°°¡°¡ ¿À¸£´Â ¹üÀ§¿¡¼ °æÁ¦¸¦ ¿î¿ëÇÏ·Á ÇÑ´Ù. ¹°°¡°¡ ¼ö½Ê ¹è ÀÌ»ó ÆøµîÇÏ´Â ÇÏÀÌÆÛÀÎÇ÷¹À̼Ç(hyperinflation: ÃÊÀÎÇ÷¹À̼Ç)ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÀÎÇ÷¹ÀÇ ÆøÀ» ³·Ãß´Â µð½ºÀÎÇ÷¹À̼Ç(disinflation)À» ¼±È£ÇÑ´Ù´Â Àǹ̴Ù.
¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÈÆó °ø±ÞÀ» °ü¸®ÇÏ´Â Çѱ¹ÀºÇ൵ °æÁ¦°¡ ¾î´À Á¤µµ ¼ºÀåÇÏ´Â ¼öÁرîÁö ¹°°¡»ó½ÂÀ» ¿ëÀÎÇÏ´Â ¡®¹°°¡¾ÈÁ¤¸ñÇ¥Á¦¡¯¸¦ ¿î¿ëÇϰí ÀÖ´Ù. ÇöÀç ¸ñÇ¥´Â 2%·Î ¿¬°£ ¼ÒºñÀÚ¹°°¡»ó½Â·üÀ» 2% ¼öÁØÀ¸·Î ¹¾î °æÁ¦°¡ Áö³ªÄ¡°Ô °ú¿µÇ°Å³ª ħüµÇÁö ¾ÊÀ¸¸é¼ ¼ºÀåÀ» Áö¼ÓÇϵµ·Ï ÅëÈ·®À» Á¶ÀýÇÏ·Á ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª Åë°èûÀÌ ¹ßÇ¥ÇÑ Áö³ÇØ ¼ÒºñÀÚ¹°°¡»ó½Â·üÀº 0.5%·Î 2019³â(0.4%)¿¡ À̾î 2³â ¿¬¼Ó 0%´ë¿¡ ±×ÃÆ´Ù. °æÁ¦°¡ ÃæºÐÈ÷ ¼ºÀåÇϵµ·Ï µ·À» Ç®Áö ¾Ê¾Ò´Ù°í ÇØ¼®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Á¤Å¿õ ÇÑ°æ °æÁ¦±³À°¿¬±¸¼Ò ¿¬±¸À§¿ø redael@hankyung.com
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¨ç °æ±âºÎ¾çÀ» À§ÇØ ½ÃÁß¿¡ µ·À» Ǫ´Â °Í°ú ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ¾ïÁ¦Çϱâ À§ÇØ µ·ÁÙÀ» ÁË´Â °Í °¡¿îµ¥ ¾î´À ÂÊÀÌ ´õ ³ªÀº Á¤Ã¥ ¹æÇâÀϱî.
¨è Äڷγª19 »çÅ·Π°æÁ¦ Àü¹ÝÀÌ À§ÃàµÈ ¹Ý¸é ºÎµ¿»ê ÁÖ½Ä ºñÆ®ÄÚÀÎ µî ÀϺΠÀڻ길 °¡°ÝÀÌ ¿À¸£´Â »óȲÀε¥ ¾ÕÀ¸·Î °æÁ¦ Àü¹Ý¿¡ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ º»°ÝÈÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î.
¨é ½Ç¾÷·üÀÌ ³ôÀ¸¸é ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ³·°í ½Ç¾÷·üÀÌ ³·À¸¸é ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ³ôÀº Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª´Âµ¥(À̸¦ µµ½ÄÈÇÑ °ÍÀÌ Çʸ³½º°î¼±ÀÌ´Ù) ±× ÀÌÀ¯´Â ¿ÖÀϱî.
[¼º°øÀ» ºÎ¸£´Â ½À°ü] ÇѰæ´åÄÄ, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö
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