외국계 증권사들은 종종 특정 종목에 대해 'Underperform(시장수익률 하회)' 의견을 낸다.

사실상 매도하라는 권고나 마찬가지다.

특히 기업 실적 악화 우려로 시장 분위기가 안 좋을 때 이런 매도 의견은 자주 나온다.

외국계의 매도의견이 나오면 해당 종목 주가는 큰 충격을 받는다.

당일 하한가로 직행하는 경우도 있다.

최근에도 증시가 급조정을 받는 와중에 외국계 증권사의 매도 의견이 잇따랐다.

반면 국내 증권사들의 매도 의견은 가물에 콩 나듯 아주 드물다.

실적이 기대를 훨씬 밑도는 수준으로 나왔거나,더 이상 주가 상승 모멘텀(계기)을 찾기 힘든 최악의 경우에도 '중립'을 제시하지 웬만해서는 매도 의견을 내놓지 않는다.

아무래도 국내 증권사들의 경우 상장기업들과의 관계를 의식하지 않을 수 없기 때문이다.

애널리스트 스스로가 몸을 사리는 이유도 있다.

특히 막강한 힘을 가진 대기업들의 경우 부정적인 리포트를 썼다간 자칫 해당 기업의 눈 밖에 나 정보제공을 차단당할 수도 있다.

이에 비해 외국계 증권사는 리서치와 영업팀 간 경계가 분명해 리서치에 소속돼 있는 애널리스트들의 독립성이 국내 증권사들보다는 더 잘 보장돼 있다.